就在市場壓力四伏之際，川普在 Truth Social 上貼出一則震撼市場的宣告：

「我已批准90天暫停，並在此期間大幅降低10%的對等關稅，立即生效。」

這句話，點燃了市場的短期希望：
全球股市齊漲、台股漲停、風險資產全面反彈。

但關鍵在後面那句：

「唯獨針對中國，關稅將提升至125%。」

這不只是延續美中貿易戰，而是川普式「外交＋經濟威嚇」策略再現。

 

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📌 為什麼川普關稅延後90天？其實是談判觀察期

這90天不是寬容，而是政治與市場雙重試探期：

• 對企業：給你機會表態「是否回流美國」

• 對各國：看你會不會讓利、修改貿易條件

• 對選民：塑造「我強硬但理性」的形象

他的潛台詞是：「我先不開戰，但你最好表現出配合，不然我就來真的。」

市場這波反彈，其實是對川普「只針對中國、不針對其他國」的期待在賭博。
但若90天後台灣關稅照樣提高，風險才真正開始。

 

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🧨 若台灣關稅被提高，全球資產將怎麼變？

🔻 一、台股：電子股首當其衝

• 出口美國產品若被加稅，電子權值股如台積電、鴻海、聯發科、伺服器組裝族群都將重新定價

• IC設計、封測、PCB族群首波遭殃

• 外資可能提前調節，台幣貶值壓力加大

避開中國曝險高、單一市場集中、轉單能力弱的個股
轉進高股息、內需型（電信、金融、營建、觀光）族群防禦

 

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🧨 二、美股：資金大轉向，美國製造成主流

• 科技股因成本壓力、供應鏈風險而調整（如 Apple、Tesla）

• 軍工（XAR）、工業（XLI）、能源（XLE）等美國本土生產相關ETF將成吸金焦點

• 零售股承壓：Walmart、Costco進口品比重高

減碼科技與消費股，轉進軍工、基建與防禦類股ETF

 

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💵 三、美元指數（DXY）：強勢難擋

• 關稅提升 → 輸入型通膨升溫 → 降息延後 → 利差拉大

• 避險情緒升溫，外資資金湧向美債與美元資產

佈局美元定存、美元計價資產、美元指數期貨

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四、黃金：進入新一輪升勢

• 關稅衝擊供應鏈 → 投資人避險買盤湧現

• 配合美元資金流、地緣緊張，金價有望續創波段新高

黃金期貨、實體黃金配置

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🧾 五、美債：視市場情緒分歧發展

• 若關稅導致「通膨預期升溫」→ 殖利率上升、長債承壓

• 若市場恐慌資金撤出股市 → 長債反成避險資產、價格走揚

靈活配置短債＋部分避險長債、美債期貨

 

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🎯 三種未來劇本 × 投資行為指引

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🧨 台積電會不會中槍？

短期市場樂觀，但風險被低估

台積電目前在亞利桑那興建美國廠，看似配合美方，但：

• 真正最先進的3奈米與以下製程，仍留在台灣

• 若川普將關稅擴大至所有「非美製造」產品，連台積電製晶片的終端產品（手機、伺服器）也可能遭池魚之殃

• 一旦品牌商壓力升高，將轉向三星或美國本土方案，台積電接單與市佔都有可能鬆動

 

中長期：若政策施壓升級，台積電恐面臨三大風險

1. 技術外移壓力升高（美方要求先進製程在地化）

2. 產能轉移成本增加（美國生產成本為台灣2～3倍）

3. 國際訂單分散風險增加（美系客戶為避免關稅轉向其他代工廠）

 

最壞劇本：若川普對先進晶片設定關稅門檻或地產條件

例如：

「未來出貨至美國的晶片，須為『美國製造』，否則將課徵25%以上關稅」

那對目前以台灣為技術重心的台積電，會是結構性壓力。

 

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萬一台積電真的搬走，台股怎麼辦？

如果真的發生「主力製程移出」這種事，市場不會冷靜看待。

• 台積電股價短期恐下修，毛利下降、資本支出提高

• 整體台股震盪擴大，尤其是半導體供應鏈可能被重新定價

• 外資信心下降，新台幣走貶壓力上升

• 但：內需、高殖利率、營建、電力等族群可能成為資金避風港

 

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📊 台股連鎖反應：從台積電開始的下修潮

台積電是台股權王，一旦遭遇政策風險：

• 整體加權指數將被拖累

• 半導體供應鏈也將下修評價

• 外資可能同步調節相關ETF（如台灣50、半導體ETF）

 

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💬 那台灣怎麼辦？有籌碼嗎？

有，但不能硬碰硬。

• 台積電等晶圓大廠是全球高階製程的唯一選項，美國需要他。

• 有地緣戰略價值（美國不願失去台灣）

• 但我們無法反制美國、也不能賭美方讓利

所以我們能打的是：「技術＋戰略合作」這張牌
你會看到——台積電去美設廠沒錯，但最先進技術還是放在新竹和南科，這就是台灣在地緣壓力下的「談判藝術」。

 

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✅ 結語：今天大漲，不代表明天安全；這90天才是真正考驗

川普不是「取消關稅」，只是「暫停90天」，這就像是把槍上膛、但還沒扣板機。
市場早就開始預期接下來會怎麼走，真正聰明的投資，不是看政策怎麼寫，而是看市場什麼時候開始動。

你該問的不是「台積電現在能不能買」，而是——
「如果90天後台灣沒被豁免、川普打到底，我現在的資產配置能不能撐得住？」

市場是情緒動物，今天的漲是慶祝還沒中槍，
但90天後如果真的實施，電子股可能會下修，資金會逃跑，避險資產會續漲。

 

「川普若對中國課125%關稅，市場將提早反映最壞情境，台股短線波動會加劇，尤其電子與中國供應鏈的股票要特別小心。注意中國曝險高的個股，轉往台灣內需股、高殖利率股、美元資產或黃金避險，做好資產重新配置。」

真正穩健的投資人，不是等風暴發生，而是提早站在防線上。