海外期貨交割方式差很多！先搞懂「實物交割 vs 現金交割」

在查 2026 海外期貨結算日、最後交易日 之前，有一個非常重要、但新手常常忽略的觀念一定要先懂

👉 海外期貨商品分成「實物交割」與「現金交割」兩大類，而這會直接影響你該什麼時候平倉、轉倉，甚至是否會被「強制平倉」。

 

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實物交割的海外期貨

什麼是實物交割？

實物交割，代表合約到期後，理論上真的要交付商品本身。

📌 常見「實物交割」海外期貨商品包含：

• 黃金期貨（Gold）

• 輕原油期貨（WTI Crude Oil）

• 白銀、銅等金屬期貨

• 部分農產品期貨

⚠️ 重點來了：
一般投資人「不可能真的去領黃金、接原油」，也不適合參與實物交割流程。

 

 

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為什麼實物交割一定要提前平倉？

越接近結算日，實物交割合約會出現幾個明顯現象：

❌ 成交量快速下降

❌ 流動性變差、點差放大

❌ 容易滑價、不好出場

❌ 主力資金早已轉倉到下期合約

 

👉 因此，多數期貨商（包含海外期貨交易）都會設定「人工最後交易日」

通常會在正式最後交易日前 2～3 個交易日：

📌 未平倉部位將強制平倉
📌 避免客戶進入實物交割程序

 

這也是為什麼交易原油、黃金等商品，一定要特別注意結算日與人工最後交易日的原因。

 

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現金交割的海外期貨

什麼是現金交割？

現金交割代表合約到期時：

👉 只用結算價格計算損益，不會交付任何實體商品。

📌 常見「現金交割」海外期貨商品：

• 小那斯達克期貨（Micro Nasdaq / MNQ）

• 小道瓊期貨（Micro Dow / MYM）

• 小 S&P500

• 多數股價指數期貨

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現金交割要注意什麼？不是只有結算日而已

雖然現金交割 沒有實物交割風險，但還是有幾個關鍵時間點一定要注意：

⚠️ 結算日「當天收盤時間」可能不同

有些海外期貨商品在結算日當天會提早收盤，並不是照平常交易時間走。

📌 舉例：

• 小那斯達克期貨（MNQ）

  • 在「夏令時間」的結算日

  • 可能晚上 21:30（台灣時間）就停止交易

👉 如果不注意，很容易發生：
「以為還能交易，結果已經停止下單」的狀況。

 

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⚠️  結算價格影響當日損益

結算日通常會以官方指定的結算價來計算最終損益，盤中波動、最後一刻價格，都可能對結算結果造成影響。

 

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專業交易人一定會做的 3 件事

✔ 實物交割商品
一定提前留意「人工最後交易日」

建議網路最後交易日完成平倉或轉倉

 

✔ 現金交割商品
留意結算日當天「是否提早收盤」

特別注意夏令 / 冬令時間差異

 

✔ 不確定怎麼處理時
務必提前詢問期貨營業員，避免被動平倉或錯過交易時間

 

祝大家操作順心囉!