棉花期貨保證金合約規格跳一點損益如何計算?影響棉花價格走勢因素

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最近棉花期貨飆漲,棉花已經漲到10年來的高點,尤其像我這麼愛衣服的,都要漲價啦~

自2021年以來棉花期貨價格已漲將近40%,主要因中國棉花需求高漲,導致美國出口到中國的棉花激增。

棉花期貨保證金、跳一點多少錢?

 

棉花期貨合約規格
商品代碼CT
台灣交易時間

夏令09:00-次日02:20

冬令10:00~次日03:20

交易月份3.5.7.10.12月
合約規格50000磅
最小跳動點價格0.01點 5美元
棉花期貨保證金2915美 
約當台幣原始保證金約81518元
交割方式實物交割



棉花期貨最後交易日

第一通知日 : 合約月份第一個營業日之前5個營業日

最後交易日 : 合約月份倒數第17個營業日

電子網路最後交易日 : 第一通知日前3個交易日

人工最後交易日(收盤前半小將開始強制沖銷) : 第一通知日前2個交易日


越靠近第一通知日或最後交易日商品流動性會越來越差,所以康和期貨都會提前幾日停止網路交易,在人工最後交易日強制平倉。


2021、2022年棉花期貨最後交易日、結算日

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棉花期貨行情報價

棉花期貨手續費行情報價

棉花期貨技術分析走勢圖

棉花期貨技術分析走勢行情

棉花期貨損益計算教學

以下為損益教學示範,非投資建議,期貨為高風險交易請審慎閱讀

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假設看多棉花期貨買進一口成交106.94,看對方向賣出平倉在107.21,海期損益為多少錢?

棉花期貨0.01點 5美元,5÷0.01=每跳一大整點為500美元

(107.21-106.94)×500=賺135美金 (不包含來回棉花期貨手續費)

 

假設看空棉花期貨賣出一口成交106.62,看錯方向停損買回在107.35,海期損益為多少錢?

(107.35-106.62)×500=賠365美金 (不包含來回棉花期貨手續費)

棉花期貨介紹

在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨交易以前,棉花現貨市場價格波動很大,供求關係的突然失衡會造成價格的劇烈波動並嚴重衝擊棉花生產和貿易。為了轉移現貨市場固有的風險,1870年紐約棉花交易所應運而後,並於當年推出棉花期貨交易。在此後的130多年中,全球有15個商品交易所開展過棉花期貨交易,比較著名的有:亞歷山大棉花交易所(埃及) ,紐奧良交易所(美國),利物浦棉花交易所(英國),不萊梅交易所(德國)等等。日本 、印度、巴基斯坦、法國、巴西、香港地區等的交易所的也曾先後開展過棉花期貨交易。除紐約棉花交易所(現已更名為紐約期貨交易所,簡稱NYBOT)至今仍在進行棉花期貨交易所,其它14個交易所的棉花期貨交易均已停止。

 

 

隨著棉花期貨市場的不斷發展,尤其是二十世紀六七十年代以後,紐約棉花的期貨價格越來越受到重視,其規避風險、發現價格的功能已充分發揮出來,棉花期貨價格在貿易界和管理界都有很高的權威,已成為棉花行業和產棉國政府不可缺少的價格參考依據。美國政府依據紐約期貨交易所的棉花期貨價格對農民進行補貼;墨西哥政府為保護棉農利益,由農業部出面在紐約期貨交易所對全國棉花進行套期保值操作(主要利用期權);英國的棉花企業 、澳大利亞的植棉農場主也都在紐約期貨交易所從事棉花的套期保值交易。據美國最大的棉花貿易商艾倫寶公司的副總裁金寶先生介紹說:若不將自己的現貨貿易進行100%的套期保值,誰也沒法抵禦風雲變幻的價格變動的影響,不參與期貨,意味著賭博,公司隨時可能破產,企業就不能生存到今天;但參與期貨,不僅僅限於套期保值,大公司有信息、預測優勢 ,可以通過期貨、期權的交易。

 

國際市場上權威的棉花價格有兩個

  1. 紐約期貨交易所的棉花期貨價格,它是目前世界上唯一的一個棉花期貨價格,也是各國政府制定棉花政策和各國涉棉企業生產經營時參考的主要依據。
  2. 英國利物浦棉花展望公司整理的Cotlook A和Cotlook B指數,它是英國棉花展望公司每天從各個渠道得到的北歐主要港口的棉花到岸價,是實際交易價格。

 

影響國際市場棉價波動的原因很多,如產量、消費量、氣候、經濟景氣程度、戰爭、化纖的價格等,但在目前國際棉花市場供大求的情況下,影響棉花價格走勢中值得一提的因素是“中國因素”,中國棉花產量及進出口量對世界棉花價格波動影響非常巨大。

棉花期貨基本因素分析法

基本因素分析是通過分析棉花的供求狀況及影響因素,來解釋和預測棉價變化的趨勢。。主要分析 的是供求關係,它對棉價有著重要影響.同時棉花供求狀況的變化與價格的變動是互相影響、互相制約的,這使得供求分析變的複雜化,即不僅要考慮供求變動對價格的影響,還要考慮價格變化對供求的反作用。由於現在棉花市場又可分為現貨市場和撮合市場,同時各紡織廠又要預留一兩個月的庫存,則棉價很大程度上受交易者心理預期的變化的左右。同時金融貨幣因素、政治因素、政策因素、投機因素等非供求因素,也要綜合考慮。

 

棉花供給分析

(一)年初存量:可細分為生產供應者存貨、經營商存貨和政府儲備。上棉花年度剛剛結束,剩餘庫存到底有多少很難估計,但肯定少的可憐。同時國家和地方的儲備棉本棉花年度中不會再大規模投放市場,甚至拍賣棉都不會太久。

 

 

(二)本年度產量:它是棉花供給量的主體,其影響因素也較為複雜,雖然中國棉花種植面積有所增加,但今期部分棉田受災嚴重,二者相抵,產量應與上年度基本持平。

 

 

(三)進口量:現階段中國棉價和國際棉價有著一定差額,這將刺激進口,而我國進口數量的增加又會反過來影響國際市場價格。如果國家進出口政策和國際政治環境不發生大的變化,進口量將有所增加。

 

棉花需求分析

(一)中國消費量:中國消費量主要受市場對棉紗需求量及其價格的影響,直接反應到棉花市場的因素為紗廠對棉花的需求量,再者受棉紗或棉花替代品的價格及獲取的方便程度的影響,這些因素變化對撮合價格影響往往大於對現貨市場的影響。因此紡織業的景氣狀況與棉價密切相關,同時化纖原料石油的價格也間接產生影響。

 

 

(二)國際市場需求分析:分析國際棉價走勢,可以發現,穩定的進口量雖然值大,但對國際市場價格影響甚小;不穩定的進口量雖然值小,但對國際市場價格影響很大。中國便是典型例子,中國進出口量並不穩定,當我國出口大於進口時,國際市場價格下跌,反之價格上漲。美國農業部在每月上、中旬發布《世界農產品供求預測》對主要進口國的需求情況作分析並進行預測,這成為我們分析的重要依據。因此,國際中國兩市場的供求狀況及其價格比,中國進口政策和出口國出口政策的變化,關稅和匯率變化等,都需要通盤考慮。

 

 

(三)國家儲備:國家儲備具有雙重作用,一方面,它是商品需求的組成部分,也是國家應急措施;另一方面,它又在起著巨觀調控的作用,當市場供大於求時,適量增加儲備量;當市場供不應求時,適量減小儲備量供應市場。當然這是又限度的,例如棉花供求缺口增大,但國家儲備棉很難大量供應市場,因其所剩無幾。

 

所以,在運用供求關係對棉花價格走勢進行定性分析的同時,應該運用統計技術進行定量分析,可建立經濟模型,系統地描述各因素之間相互制約,相互作用的關係。

 

 

經濟波動周期

商品市場價格波動常常與經濟波動周期密切相關,每個行業都是整個社會經濟體中的細胞之一,各行各業相互依存。當整個社會經濟處於繁榮期時,投機需求和消費需求不斷擴張,刺激價格處於較高水平。而在蕭條階段時,需求萎縮,價格處於較低水平。因此,在社會經濟周期轉換期間,價格水平將有較大幅度的轉換,也是我們必須把握的上漲或下降趨勢,如果判斷錯誤,將造成難以挽回的損失。可以通過GDP、失業率、價格指數、匯率等經濟指標來判斷。

 

 

金融貨幣因素

(一)利率

利率調整是政府緊縮或擴張經濟的巨觀調控手段。對於像棉花這樣需要長時間存積的商品來說,利率在很大程度上影響其價格水平,尤其是遠期價格,因為利息成本將是主要成本因素。利率下調,儲存棉花的利息成本下降,近遠期價格差價拉小,反之則差價拉大,遠期價格上漲。

 

 

(二)匯率

中國改革開放以來,市場越來越開放,已成為國際市場的一部分,同國際市場棉花價格聯繫越來越緊密,匯率因素對國內價格的形成更有影響力。如果人民幣對美元升值,那麼進口美棉的成本下降,同時紡織品出口減小,則對棉花的需求下降,這將導致棉價下調。

 

政治政策因素

政治政策因素主要是指國際中國政治局勢、國際性政治事件的爆發及由此引起的國際關係格局的變化,各種國際性經貿組織的建立及有關商品協定的達成,政府對經濟干預所採取的各種政策和措施等。影響十分迅速明顯,但各方面紛雜繁複,不同因素需不同對待。

 

供求心理分析

這應是十分重要的一方面,是現實各因素對人們心理的影響,並直接影響決策。但人們的心理預期一般都會促使現有趨勢繼續延伸,直到量變積蓄到一定程度產生質變,趨勢反轉。這包含很多方面,如囤積居奇,追漲殺跌,恐慌拋售,政策因素對人們心理的誇大影響,農民的從眾心理等等。各方面想分析清晰都不容易,同時它們又相互交織,互相影響,可令人十分混亂。這也是需要繼續系統化總結的部分。

 

 

全球棉花供應鏈到底發生了什麼事?

除了棉花以外,咖啡、糖、可可等各種軟性商品期貨(soft commodity futures)也都漲至多年以來的高點。不過,即使在大宗商品全面上漲的情況下,ICE棉花期貨價格仍創下了最猛烈的漲勢,

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  • 美國、印度乾旱 造成棉花欠收漲價

這次造成棉價大漲的背景,和其他大宗商品飆漲,以及晶片荒、能源荒相當類似,都跟全球缺工、缺櫃、需求增加太快、供應鏈成本激增等有關。但不同點在於,棉花供需又牽涉到其他自然環境和政治環境的因素。

 

首先,在氣候條件方面,全球3大棉花生產國分別為美國、印度和中國。美國是世界上最大的棉花出口國,但乾旱和熱浪已嚴重衝擊美國的棉花收成,且美國其他作物如玉米、小麥也因乾旱而漲價。另外,印度也季風降雨不足,損害了棉花產量,旁遮普邦等棉花重要產地則因棉鈴蟲病而造成棉花欠收。

 

而在政治方面,主要和中國的棉花市場息息相關。中國近來進口美國棉花的需求激增,主要因2020年12月川普政府以中國涉及強迫勞動為由,禁止美國企業進口來自中國最大產棉區新疆地區的服裝和其他棉花製品。但是,只要棉花並非來自中國,美企仍可持續進口中國製的棉製品。

 

  • 新疆棉遭抵制 美國棉需求大增

在拜登上任後,此禁令依然沒有解除,迫使部分中國工廠必須改向美國、印度等其他國家進口棉花,然後再把商品銷回美國。目前中國國內產的棉花,基本上僅用於國內銷售的產品。此趨勢推升美國棉花需求,也對國際棉花價格造成壓力。根據美國農業部的數據,由於消費需求增加,過去2年來中國棉花消費量增加24%,而自8月1日新銷售年度以來,美國向中國出口銷售棉花的速度年增83%。

 

分析師也指出,由於春季是全年棉花收成最不明朗的時候,棉花價格通常會上漲。而在2021年下半年,由於被疫情壓抑的需求突然回升,疊加供應鏈問題遲遲無法解決,最終導致棉花價格暴漲。另一方面,瑞穗證券能源期貨主管亞格(Robert Yawger)也表示,近日華爾街交易員押寶棉花價格續漲,大量投機買盤湧入,更加劇了棉花市場的波動。

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美國是世界上最大的棉花出口國,但乾旱和熱浪嚴重衝擊美國的棉花收成。圖為德州一處棉花田。(美聯社)

  • 今冬來得早 推升禦寒保暖的棉製品需求

棉價再度高漲,也讓服飾業者感到很緊張。服飾業本就面臨貨櫃短缺、越南工廠停工以及勞動力和運輸成本上升等問題,投資者的神經已十分脆弱。加上時序漸入冬季,2021年北半球若發生反聖嬰現象,冬季將變得特別寒冷,料將推升禦寒保暖的棉製品需求。

 

 

短期來看,服飾業者還沒有到非常悲觀。幾家大型服飾業者多年來透過控制庫存等,逐漸取得定價權。Levi’s在1場財報電話會議上表示該公司2022年上半年的大部分棉花價格已經談妥,預計2022年上半年銷貨成本只比2021年水準增加1%。棉花約佔Levi’s公司牛仔褲生產成本的1/5。

 

 

不過,其他廉價服飾品牌,或是不被消費者青睞的公司,可能就沒辦法完全躲過高棉價的影響。例如銷售T恤和內衣等產品的Hanesbrands,上季毛利率與疫情前相比僅上升了0.6個百分點,而旗下擁有快時尚品牌Zara的Inditex公司,毛利率也僅上升了1.5個百分點。相較之下,Levi’s公司上季毛利率與疫情前相比,上升了近5個百分點。

 

 

多數外媒和分析師仍預期,這次棉價大漲效應不會比2011年嚴重。10年前消費者不願意接受過高的物價,但這次在許多消費品都同步上漲的情況下,製造商和零售業者勉強還能把部分成本轉嫁給消費者。華爾街日報也指出,由於中國實施限電政策,許多工廠無法開工,預估短期內或許就會看到棉花需求降低的現象。

 

 

>>>資料來源 、自由財經

 

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