股票期貨保證金為什麼突然變 2 倍？處置股票期貨保證金完整拆解｜8/10 處置新制對股期的影響

最近一直接到客戶打來問：「思儀，我股期沒有加碼，為什麼保證金自己跳了？是不是系統出錯？」

系統沒出錯。是你手上那檔股票期貨的標的股票，被證交所或櫃買中心公告為「處置有價證券」了。

一旦標的變處置股，期交所會把這檔股票期貨的保證金比例，直接調成原本的 1.5 倍或 2 倍。你部位一口都沒動，帳戶裡「未沖銷部位所需的維持保證金」就自己往上跳，風險指標當然瞬間變難看。

而這不是什麼罕見狀況——就在這兩天，剛好有一個現成的例子。

期交所 115/8/4 最新公告：合晶期貨（PLF）保證金調成 2 倍

合晶（股票代號 6182）在最近 30 個營業日內被櫃買中心「再次」公布為處置有價證券——前一次是 7 月 23 日，7 月 31 日又中一次。連續中，就從第一階段處置升級為加重處置，保證金倍數從 1.5 倍跳到 2 倍。

處置期間為 115/8/3 至 8/14，期交所自 8 月 4 日起實施，並把保證金調整期間同步延長到 8 月 14 日。

這個案子其實藏了幾個很多人會算錯的細節，我放到文末 FAQ 講。以下先把制度、官方數字、實際算法和防範方法，一次講完。

什麼是處置股？注意股、處置股差別與交易限制一次看懂

先講清楚源頭，後面才好懂。

證交所和櫃買中心有一套「公布或通知注意交易資訊暨處置作業要點」。當一檔股票在短期內漲跌幅、周轉率、成交量、本益比等指標異常，就會先被列為「注意股」。

注意股是黃燈，還沒有實質限制。但如果繼續異常、在一定期間內累計達到標準，就會升級成「處置股」，這時候就有實際的交易限制了。

⚠️ 證交所的處置新制自 115 年 8 月 10 日上路。 

項目	舊制（8/10 前）	新制（8/10 起）
一般處置期間	10 個營業日	5 個營業日
含當沖過高處置	12 個營業日	7 個營業日
第一次處置撮合	約每 5 分鐘	約每 2 分鐘
第二次以上撮合	約每 20 分鐘	約每 2 分鐘
預收款券	加重處置適用	維持

 

新制是立即適用的：8/10 當天還在處置中的股票，如果已經關滿新制天數就直接解除；沒滿就繼續關到滿 5 日或 7 日為止。

所以現在看到「處置 10 天」「20 分鐘撮合一次」這種說法，都是舊資訊了。

實際天數與撮合方式，一律以當次公告為準。

記住一句話：以上限制，是「現股」的世界。股票期貨不完全照這套走。

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標的證券被處置，股票期貨會怎樣？保證金調高 1.5 倍或 2 倍

很多人以為現股被關禁閉，股期也跟著被關。錯了，股票期貨的交易方式不變，變的是保證金。

依照期交所公告的「保證金／股票期貨及選擇權之處置調整措施」：

一、依處置作業要點第 6 條第 2 項發布為處置之有價證券時，以其為標的之股票期貨及股票選擇權契約之保證金，調整為當時所屬級距適用比例之 1.5 倍。

二、依處置作業要點第 6 條第 3 項發布為處置之有價證券時……調整為當時所屬級距適用比例之 2 倍。

翻成人話：

• 現股第一次被處置 → 對應的股票期貨保證金比例 × 1.5
• 現股加重處置 → 對應的股票期貨保證金比例 × 2

沒有商量餘地，也不看你是新倉還是舊倉，手上已經有的部位一樣適用。

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處置股票期貨級距表：1.5 倍與 2 倍到底變成多少？

股票期貨的保證金不是每檔都一樣，期交所依標的證券的風險程度分成三個級距，級距 1 最低、級距 3 最高。以下是期交所公告的風險價格係數。

平常（未處置）

第一階段處置 → 1.5 倍

加重處置 → 2 倍

股票期貨保證金級距	結算保證金適用比例	維持保證金適用比例	原始保證金適用比例
級距 1	20.00%	20.70%	27.00%
級距 2	24.00%	24.84%	32.40%
級距 3	30.00%	31.05%	40.50%

看到最後一格沒有？級距 3 的股票，加重處置後原始保證金比例是 40.5%。

幾乎等於用四成資金在做，槓桿被砍到剩兩倍多一點。

股票選擇權也有對應的 a%、b% 兩倍調整，邏輯一樣，這篇先聚焦股票期貨。

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股票期貨保證金怎麼算？一口多少錢？處置前後實際試算給你看

股票期貨一口的契約規格是 2,000 股（也就是 2 張）。保證金算法：

保證金 ＝ 股價 × 2,000 × 保證金適用比例

⚠️ 注意：「小型」股票期貨一口是 100 股，不是 2,000 股。 如果你做的是小型契約，算保證金要用 100 股去乘。同一個保證金比例，小型契約的絕對金額只有一般契約的 1/20，這也是為什麼資金小的人會偏好小型契約——但比例被調 1.5 倍、2 倍時，小型契約一樣跑不掉，只是痛的程度不同。

假設有一檔股票，股價 200 元，屬於級距 1。

平常狀態（原始保證金 13.5%） 200 × 2,000 × 13.5% = 54,000 元

第一階段處置（20.25%） 200 × 2,000 × 20.25% = 81,000 元 → 一口多壓 27,000 元

加重處置（27%） 200 × 2,000 × 27% = 108,000 元 → 一口多壓 54,000 元，直接翻倍

如果你手上有 5 口，加重處置生效那天，你帳戶需要的保證金從 27 萬變成 54 萬。你什麼都沒做，卻多出 27 萬的缺口。

再想一層：處置通常發生在股價劇烈波動之後。也就是說，很可能你的部位本來就在虧，這時候維持保證金又往上調，權益數往下、需求往上，兩頭夾擊——風險指標會掉得比你想像中快很多。

這就是為什麼有人明明覺得「我還撐得住」，卻在收盤後收到追繳。

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處置股做股票期貨的 6 個常見誤會，一次講清楚

誤會 1：「現股改分盤，股票期貨也會變成 2 分鐘撮合一次吧？」

不會。 股票期貨在期貨市場交易，撮合機制由期交所決定，一樣是連續逐筆撮合，交易時間也照常。現股那邊不管是新制的 2 分鐘、還是舊制的 5 分鐘、20 分鐘撮合一次，跟股期都無關。

這其實是股票期貨在處置期間的一個特點：當現股流動性被分盤打斷時，股期反而是相對還能即時進出的地方。 很多老鳥就是知道這件事，才會特別留意處置股的股期報價。

誤會 2：「現股要預收款券，股期也要全額嗎？」

不用。 股票期貨從頭到尾都是保證金制度，不是全額交割。只是保證金比例被調高到 1.5 倍或 2 倍而已。

誤會 3：「我早就建的部位，應該不受影響吧？」

影響最大的就是你。 調整是針對「契約」，不是針對「新單」。你既有部位所需的維持保證金會一起往上調，帳戶風險指標當天就會反映。

新單反而還好——你至少知道要準備更多錢才能下。舊部位的人是被動挨打的那個。

誤會 4：「處置結束保證金就馬上恢復吧？」

處置期間結束、期交所公告調整回原比例之後才會恢復，時點以期交所公告為準，不是處置一結束就自動當下生效。中間這段落差，要自己盯著。

誤會 5：「8/10 新制跟我做股期的沒關係，那是現股的事。」

關係大了。 而且好壞消息都有，我一次講完。

好消息一：你被調高保證金的天數砍半。

期交所的 1.5 倍、2 倍倍數沒有改。但期交所的保證金調整期間，是跟著證券市場的處置期間走的（合晶那個案子最清楚：證券處置到 8/14，保證金調整期間也延到 8/14）。

所以當證交所把一般處置從 10 個營業日砍成 5 個營業日——你的股票期貨被調高保證金的天數，等於直接砍半。 倍數一樣痛，但痛的時間短一半。對資金調度吃緊、或被迫壓縮部位的人，這個差別非常實際。

好消息二：千金股的注意標準放寬了。

新制規定收盤價逾 1,000 元的股票，要 6 個營業日價差達 300 元以上才適用；逾 2,000 元的，每 1,000 元一級距、價差標準再加 150 元。

• 1,001～2,000 元 → 價差 300 元
• 2,001～3,000 元 → 價差 450 元
• 3,001～4,000 元 → 價差 600 元

舊制是一律 100 元。以一檔 2,300 元左右的高價股來看，門檻等於從 100 元拉到 450 元，放寬了 4.5 倍。這代表高價股的股票期貨，未來因為「正常波動」被打入注意股、進而被調高保證金的機率明顯降低。做高價股期貨或小型高價股期貨的人，這條的實質影響比你想像中大。

但壞消息來了：關得短，不代表比較不容易被關。

這點很反直覺，我一定要講。

新制縮短的是「關多久」，不是「多容易被關」。除了千金股那一款之外，其他注意標準並沒有全面放寬。中小型股、飆股、當沖比例高的股票，該中還是會中。

更關鍵的是——期交所的 2 倍規則，是看「最近 30 個營業日內是否再次被公布處置」。

舊制關 10 天，一個處置週期就吃掉三分之一的觀察期；新制關 5 天，關完放出來，如果股性還是很野、很快又被關第二次，兩次都落在同一個 30 個營業日觀察期內的機率，並沒有變低。

換句話說，新制之後你可能會遇到的是：關得比較短，但比較快升級到 2 倍。

所以「天數縮短」不能直接等於「風險下降」。看名單的重點也要跟著改——以前你擔心「被關很久」，現在改成要留意「這檔最近 30 個營業日內是不是已經進過一次」。進過一次的，下次就是 2 倍。

誤會 6：「處置股改 2 分鐘撮合，那股期的流動性優勢是不是沒了？」

有影響，但別誤解方向。

舊制下處置股第一次關是每 5 分鐘撮合、加重處置更是拉到每 20 分鐘一次，而股票期貨全程連續逐筆撮合。兩邊的價格更新頻率差太多，期現價差會拉得很開而且很不穩定，想同時操作現股和股期的人等於一隻腳被綁住。

新制統一改成約每 2 分鐘一次，現股價格更新頻率大幅提高，期現之間的價格關係會比以前合理、也比以前好追，這對做期現搭配的人是好事。

但反過來說：以前現股被關到 20 分鐘一盤時，很多老鳥會轉去股期找流動性，這個誘因在新制之後會下降一些。股期在處置期間「相對好進出」的優勢，沒有以前那麼突出了。

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股票期貨保證金被調高會通知嗎？免費設定一次，之後自動送到你手上

有兩種做法，差別在你想收多少東西：

	收到什麼	適合誰
期交所電子報	整包全餐——行情表、交易量、三大法人、大額交易人，保證金公告埋在裡面	想一次掌握期交所所有動態的人
Blogtrottr	一則公告一封信，標題直接寫「調高〇〇保證金」	只想知道保證金什麼時候跳的人

如果你的需求就是「保證金跳了要馬上知道」，直接看下面第二個。 電子報那包很完整，但你要自己在裡面翻。

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做法一：期交所電子報 —— 官方、免費、30 秒

期交所自己就有電子報，會主動寄到你信箱，不用裝任何 App。

設定步驟：

1. 開 taifex.com.tw/epaper/
2. 填 電子郵件 ＋ 確認電子郵件
3. 輸入驗證碼 → 送出

結束。之後期交所主動寄給你，信進手機、Mail App 自動跳通知，效果等同推播。

電子報內容有這六項：

• 期貨與選擇權商品行情表
• 期貨選擇權市場交易量
• 期貨市場三大法人交易情形統計
• 期貨與選擇權大額交易人未沖銷部位結構表
• 最新訊息 ← 保證金調整公告在這一項
• 出版品

⚠️ 唯一的雷，是期交所自己在頁面上寫的：

部分免費信箱容易產生退信、判讀為垃圾郵件等問題，如果您使用的是免費郵件信箱，本公司郵件有可能無法正常送達。

用 Gmail、Yahoo 這類免費信箱，中招機率不低。訂閱後務必去垃圾郵件匣翻一下，找到就把寄件者加入聯絡人，或設一條「永不進垃圾郵件」的規則。

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做法二：Blogtrottr —— 只收保證金公告，一則一封

這個才是對症下藥的那個。

前面那包電子報什麼都有，但你要的其實只有一件事：保證金什麼時候跳、跳哪一檔。 為了這件事每天翻一包行情表和統計表，很快就會放棄。

Blogtrottr 是「RSS 轉 Email」服務，你指定要期交所的哪一類公告，它就只寄那一類。首頁填表就能訂，不用註冊帳號。

（順帶一提，如果期交所電子報被 Gmail 擋掉收不到，也是換這個。）

費用： 免費版 €0、無限訂閱，代價是信裡夾廣告；去廣告約 €1.33/月起。免費版就夠。

設定步驟（1 分鐘）：

1. 開 blogtrottr.com
2. Feed URL 填：https://www.taifex.com.tw/cht/11/RSS2
3. Email address 填你的信箱
4. 頻率選 As soon as possible
5. 按 Feed Me → 去信箱點確認信

收到的信，標題直接就是公告全文：

臺灣期貨交易所於 115 年 X 月 X 日調高〇〇期貨（XXF）保證金為…之 1.5 倍／2 倍

不用點開，看標題有沒有「調高」＋「保證金」就知道跟你有沒有關。這一條會幫你收到：

這就是重點：整包電子報裡的雜訊，一則都不會進來。 你信箱裡只會出現跟保證金有關的信。

建議再加訂一條：除權息契約調整。

同樣的步驟，Feed URL 改成 https://www.taifex.com.tw/cht/11/RSS3 就好，這條不用過濾，內容幾乎全是契約調整公告：

公告寶雅期貨（代號 RPF）及小型寶雅期貨（代號 RRF）契約調整及停止交易事宜 公告璟德期貨（代號 NBF 及 NB1）契約調整事宜

「我的股期契約怎麼從 2,000 股變成 2,0XX 股？」「怎麼多一個 NB1 代號？」「什麼時候停止交易？」——答案都在這條。

一句話記法：RSS2 管你的錢，RSS3 管你的貨。

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設定完了，但這三件事還是要自己做

一、下單前先用 2 倍去試算。 如果保證金變成現在的 2 倍，帳戶撐不撐得住？撐不住，那口數就是太多了。這不是保守，是把制度風險也算進成本——行情看錯認賠就算了，制度變動也被掃到，太冤。

二、保證金水位不要抓剛剛好。 最容易出事的組合是「滿口數＋帳戶只留原始保證金」，隨便一個調整就進追繳。順帶提一件很多人不知道的事：現在不同期貨帳號之間的保證金可以直接互轉，不用先出金再入金，臨時要補水位會快很多。

三、認清「慣犯清單」。 這是我整理公告時發現的：會被處置的股票高度集中在同一群常客身上。 我把今年 3 月到 8 月的公告排出來，同一批名字反覆出現——有的股票五個月內被調了七次保證金；反過來說，絕大多數股票期貨從頭到尾沒進過名單。

所以把你常做的那幾檔去搜一下，出現過兩次以上的，配置口數本來就該打折。通知只能讓你知道「發生了」，這一步才能讓你「不痛」。

⚠️ 另外，8/10 新制上路那天記得把手上股期的標的清單過一遍。 新制立即適用，已經關滿 5 日或 7 日的會當天直接解除，沒滿的繼續關到滿。你的保證金可能比預期更早恢復——這是好事，但你要知道，才不會白白多壓一筆資金卡在那裡。

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2026 年台股大震盪，處置股與股期保證金為什麼變多？

因為剛過去的 7 月，台股走得非常極端，而且是兩個方向都極端。

• 月初大盤還在 46,000 之上
• 7 月 17 日單日出現改寫紀錄的大跌點
• 7 月 28、29 日連兩天重挫，失守 4 萬關卡
• 7 月 31 日又出現史上最大盤中漲點，盤中一度暴漲 2,734 點

幾個交易日之內，從失守 4 萬到史上最大盤中漲點。

這種上下都很兇的行情，正是製造注意股與處置股的溫床——因為注意股的觸發標準本來就是「短期漲跌幅、周轉率異常」，不管是暴漲還是暴跌都算。很多人以為只有飆股才會被關，其實跌得又急又深、然後又暴力反彈的股票，一樣會進名單。

而這波的後遺症現在還在跑：7 月底新增的一批處置股，處置期間延續到 8 月中；合晶更是在 30 個營業日內二度被處置，股期保證金一路調到 8/14。行情早就反彈了，但制度的緊縮還沒解除——這是很多人沒意識到的時間差。

所以在這種盤裡持有股票期貨，你面對的不只是價格風險，還有一個很多人忽略的保證金跳動風險。大漲的時候你很爽，但如果你手上那檔進了處置名單，保證金需求一樣會跳。

同一時間，指數類商品的保證金也在高檔。以目前公告，大台指期貨原始保證金 636,000 元、維持保證金 488,000 元；小台 159,000／122,000；微台 31,800／24,400。這也是為什麼我最近一直提醒大家：槓桿這件事，不是你想開多大就開多大，制度會幫你踩煞車，只是它踩的時機通常不是你希望的那個時機。

補充：8/10 處置新制四大重點，一張表看完

證交所的注意暨處置制度自民國 84 年訂定以來，是維護市場秩序的中性措施。這次經過上半年全面檢視後提出優化方案，自 115 年 8 月 10 日起實施：

項目	舊制	新制（8/10 起）
一般處置期間	10 個營業日	5 個營業日
含「當沖占比過高」處置	12 個營業日	7 個營業日
普通交易處置股撮合	每 5 分鐘或每 20 分鐘	統一約每 2 分鐘
千金股注意標準	6 個營業日價差達 100 元	收盤價逾 1,000 元且價差達 300 元以上
制度檢討	不定期	原則上每半年定期檢視

新制對股票期貨的實際影響（保證金天數砍半、高價股較不易中招、關短反而可能更快跳 2 倍），我在上面的誤會 5、誤會 6 已經完整拆解過了，這裡不重複。

相關規章細節與新制實施後受影響的個股資訊，證交所已經開了「公布注意暨處置新規定專區」放在官網首頁，交易前建議自己去看一眼。

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股票期貨處置股常見問題 

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