市場一恐慌，VIX指數 就飆高！「恐慌指數」到底是什麼東西？VIX 指數，全名 Volatility Index（芝加哥期權交易所波動率指數），它不是拿來看漲跌，而是看「市場緊不緊張」。這篇文章教你恐慌指數怎麼分析，多少算高？多少算低？還可以利用VX期貨跟小VIX期貨來「實際交易」恐慌指數的商品喔！

 

VIX 指數（恐慌指數）是什麼？

簡單講，VIX指數（Volatility Index）中文常稱為 波動率指數，因為反映市場恐慌情緒又被稱作 恐慌指數，算是就是美股的「情緒溫度計」。它由美國芝加哥期權交易所(CBOE)編製，根據 S&P500 選擇權的隱含波動率 算出來，反映的是「未來30天市場預期會有多劇烈的波動」。

當大家緊張、怕崩盤時，投資人會買大量保險（Put 選擇權），這時候 VIX 指數就會一路飆升。反之市場平靜、大家放鬆時，VIX 就會掉下來。

• 數值越高代表市場預期未來波動越劇烈
• 數值越低則表示市場預期平穩

👉 它不是「多」或「空」的指標，而是「市場情緒強弱」的溫度表！

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VIX 指數怎麼看？多少算高？（懶人表直接收藏）

VIX 數值	市場情緒	解讀建議
<15	太平盛世	市場超樂觀，可能有點太放心。
15～20	正常偏低	行情穩定，風平浪靜。
20～30	開始緊張	波動放大，行情容易劇烈震盪。
30～40	明顯恐慌	投資人避險意識上升，波動劇烈。
>40	恐慌爆表	通常市場已殺過頭，可能接近反彈。

📍 小結論：VIX 高＝市場亂，VIX 低＝市場穩。

但「太低」也要小心——市場太安靜，有時反而是風暴前的寧靜。

延伸閱讀：台指選擇權波動率指數（投資人恐懼指標）完整解析

想了解台灣加權指數的「本土版VIX」可參考以上文章。

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VIX 指數期貨（VX / VXM）合約規格一次看懂

如果你想「實際交易」恐慌指數，那就要透過期貨商品：VIX 指數期貨 (VX) 和 小VIX期貨 (VXM)。

兩者都在 CBOE Futures Exchange (CFE) 交易，差別在於「合約大小」與「保證金門檻」。

項目	波動率指數期貨（VX）	小波動率期貨（VXM）
每點價值	$1,000 美元	$100 美元
最小跳動	0.05點 = $50 美元	0.01點 = $1 美元
保證金	約 $7,733 美元（約台幣 23.8 萬）	約 $773 美元（約台幣 2.4 萬）
交易月份	連續9個月份	連續9個月份
台灣交易時間	06:00～次日05:00（幾乎24H）	同上
最後交易日	21:00收盤	同上
市價單可下時間	21:30～04:00（美股盤中）	同上

表註：以上為美國夏令時間之交易時段；冬令時間期間開盤/收盤將順延1小時

交易時段小提醒：
VIX 期貨雖然幾乎是 24 小時交易，但還是有幾個重點要注意

• 最後交易日（也就是該月份合約到期前一天），會提前在台灣時間晚上 21:00 收盤，收完就不能再交易那口合約囉！

• 而且 VIX 期貨不是全時段都能下「市價單」。
  系統只在美股盤中（台灣時間 21:30～隔日 04:00）開放市價委託，
  其他時段只能下「限價單」，主要是避免流動性太低、報價跳太大被滑價。

💡 重點差異：

• VX 規格大、槓桿高，專業投資人主戰場。
• VXM 小型合約、保證金低，新手練功、練策略。約 773 美元保證金，就能參與美股市場恐慌波動！

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VIX 指數期貨損益怎麼算？

以下為損益教學示範，非操作建議，投資期貨有高風險，請投資人審慎閱讀

截自 康和全球飆速

 

 

波動率指數期貨 VX（每跳 0.05 點 = 50 美元）

假設情境：
你在 20.40 點 買進一口 VX，之後在 21.35 點 賣出平倉。

損益計算方式：

• 每跳動 0.05 點 = 50 美元盈虧 ；50÷0.05=1000

• 每漲跌 1 點 = 1,000 美元盈虧

👉 價差：21.35 − 20.40 = 0.95 點
👉 獲利：0.95 × 1,000 = ✅ 賺950 美元

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小波動率指數期貨 VXM（每跳 0.01 點 = 1 美元）

假設情境：
你在 20.40 點 買進一口 VXM，
之後在 21.35 點 賣出平倉。

損益計算方式：

• 每跳動 0.01 點 = 1 美元盈虧；1÷0.05=100

• 每漲跌 1 點 = 100 美元盈虧

👉 價差：21.35 − 20.40 = 0.95 點
👉 獲利：0.95 × 100 = 獲利 95 美元

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VIX 做空損益試算（VX 範例）

假設情境：
你在 20.35 點 賣出一口 VX（做空），之後在 20.80 點 買回平倉。

損益計算方式：

👉 價差：20.80-20.35 = 0.45 點
👉 虧損：0.45 × 1,000 = 虧損 450 美元

是不是簡單明瞭？
同樣行情，小VIX的金額只有1/10，用更小資金就能練習海外期貨、控制風險更彈性！

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✅ 重點整理：

• VIX＝市場恐慌溫度計

• VIX高＝市場亂、VIX低＝市場穩

• VX／VXM 期貨都能交易恐慌指數

• 小VIX 門檻低，新手也能參與

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影響 VIX 指數的主要原因有哪些？

VIX 指數不是憑空跳動，它其實是根據 S&P500 選擇權的隱含波動率 算出來的。
簡單講，只要市場「越焦慮、越怕波動」，選擇權價格就會被抬高，
VIX 也就跟著上升。相反地，市場穩定、沒人想避險，VIX 就自然往下掉。

 

常見影響 VIX 波動的幾個主因

1.  美國經濟數據 & FED利率政策

像是 CPI、非農就業、FOMC會議結果這類關鍵數據，
一公布往往直接牽動市場預期。
數據好壞一翻兩瞪眼，投資人預期波動加劇 → VIX 就容易飆。
（特別是聯準會暗示升息、降息或改口風的時候，波動率通常瞬間拉高。）

 

2. 地緣政治、突發事件

戰爭、選舉、政府關門、貿易戰、疫情爆發…
這些「非預期」事件都會瞬間點燃恐慌。
市場一旦進入不確定狀態，VIX 往往是第一個跳起來的指標。

 

3. 美股指數劇烈波動

VIX 跟 S&P500 幾乎是反向連動。
美股大跌時，VIX 幾乎一定飆高；反之，美股漲多太平靜時，VIX 會掉到低點。
這也是為什麼很多人會用 VIX 來當「市場情緒風向球」。

 

4. 投資人避險行為

當機構或大戶開始大量買進 Put 選擇權避險時，
會直接推升選擇權隱含波動率 → 帶動 VIX 上升。
反之，當避險需求減少（沒人買保險），VIX 就會慢慢降溫。

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如何交易買賣 VIX 指數期貨？

如果你也想交易 VIX 指數期貨（VX / VXM），因VIX 指數不是預設開放的商品類別

需先向康和期貨營業員申請開通 VIX指數期貨 跟 全球飆速 權限。

開通後，就可以直接在 康和「全球飆速」下單系統 裡操作。

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延伸閱讀

🔹 台指選擇權波動率指數（台指VIX）完整解析
台股版「恐慌指數」怎麼看？用波動率判斷市場緊張程度！

🔹 隱含波動率選擇權 IV 計算器
即時查 IV，快速掌握波動率變化！

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常見FAQ：VIX交易一定要懂的幾件事