截自康和E閃電 選擇權波動率指數技術分析

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什麼是選擇權波動率指數?

所謂波動率指數(VXO, Volatility Index)為美國芝加哥選擇權交易所(CBOE)於1993年所推出,

其利用S&P100股價指數選擇權市價反推算而得的隱含波動率計算得之,目的條藉由當時市場對未來股票市場波動率的看法,提供選擇權交易人更多元化的資訊,作為交易及避險操作策略之參考

在指數編製10年後,CBOE於2003年9月22日,改以S&P500 股價指數選擇權報價進行採樣,

並以更為先進且公式較為精簡之計算方式推出VIX指數,對未來的市場預期提供一個更為堅實的衡量方法

一般而言,VIX指數愈高時,顯示交易人預期未來股價指數的波動程度愈劇烈;

相反地,當VIX指數愈低時,顯示交易人預期股價指數變動將趨於和緩:

由於該指數具有描迹投資人心理的變化情形,故又稱為「投資人恐慌指標(The investor fear gauge)」”

+而壹指選擇權波動率指數即是藉由 CBOE編製VIX指數的方法,針對壹灣選擇權市場的交易活動,

編製一套合適的波動率指數,以期正確地描繪當時市場上價格的波動情形,

提供選擇權交易人更多的資訊內容,協助其判斷市場的狀況與擬定合宜的交易決策:

 

何謂CBOE VIX指數編製公式?

CBOE於2003年9月22日推出VIX指數,是利用價平及價外不同履約價格的S&P 500指數選擇權來計算預期波動率·

此外,VIX指數並不是從 Black – Scholes 選擇權評價模式計算而來的,

其計算方式與其他選擇權評價模型無關,而是藉由加權平均價外買、賣權權利金計算得之・

有關 CBOE VIX指數編製公式,茲列如下

 

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換月是什麼意思?

所調換月即是在換月的當日開盤時,計算波動率指數所採樣之選擇權由近月及次近月契約,改為次近月及第2個次近月契約