美元日經225指數期貨(NK)合約規格

芝加哥交易所

台北夏令交易時間: 06:00~05:00

夏令交易時間: 07:00~06:00

交易月份: 3.6.9.12

合約規格: 5美元x指數

最小跳動點價格:  5點 25美元

原始保證金: 8800美金

約當台幣保證金: 245,960元

結算方式: 現金結算

最後交易日: 合約月份第二個星期五之前一個營業日

2021年最後交易日3/11 、6/10 、9/9、 12/9

日經結算日: 最後交易日次一個營業日

 

日經225指數介紹

日經平均指數（日経平均株価，Nikkei225，又名日經225、日經225指數、日經平均股票價格），全名為日本經濟平均指數， 是由日本經濟新聞推出的東京證券交易所的225品種的股價指數，是為投資日本的重要參考指標。

 

日本GDP總量至2010年前一直名列世界第2位，2010年被中國超過。 1990年代，日本泡沫經濟破滅，銀行壞賬高企，經濟一蹶不振，2008年世界金融危機中遭到沉重打擊；直至2010年代，日本經濟更不樂觀，被稱作「失去的二十年」。 特別是經過2011年的東日本大地震、海嘯、福島核泄漏，以及日元高企等因素，日本經濟再次陷入衰退之中。 2012年底，安倍晉三重任首相後大推「安倍經濟學」(Abenomics)，力圖以寬鬆貨幣政策、龐大經濟刺激措施和市場結構改革這「三支箭」，扭轉日本經濟多年低迷困境。

 

美元日經指數期貨

日經225指數期貨以日圓和美元兩種貨幣計價，或許是流動性最強的雙幣種掛牌指數期貨價差市場。該市場的交易量自2006年以來增長了五倍，在2016年第1季度，兩種產品的日均交易量合計超過每天100,000份合約。由於以不同的貨幣計價，兩種期貨之間形成明顯的價差，這是推動交易量增長的原因。事實上，日圓/美元匯率走勢與股票市場表現之間的相關性為這類產品創造了獨特的交易機會。

 

比較日經指數期貨不同

比較日經相關商品	美元日經指數期貨	大阪日經指數期貨	大阪小日經指數期貨
代號	NK	JNI	JNM
計價幣別	美元計價	日圓計價	日圓計價
合約規格	5美元x指數	1000日元x指數	100日元x指數
交易月份	3.6.9.12月	最近5個季月	3.6.9.12月
最小跳動點價值	5點 25美元	10點10000日圓	5點 500日元
原始保證金	8800美元	1350000日圓	135000日圓
約當台幣保證金	245,960元	345,735元	34,574元
成交量	少	多	多

 

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日經225指數期貨報價

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美元日經NK技術分析走勢圖

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日經225指數價差比較圖

日經指數/大阪日經225/大阪小日經/美元日經

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美元和日圓日經指數期貨的相對價格

圖3顯示即月季度日圓和美元計價日經225指數期貨從2015年3月到2016年3月涵蓋四個完整季度週期的價格軌跡。如合約條款所述，這兩種合約的價格將在到期日趨同。一般而言，它們彼此漲跌互見，反映其跟蹤的股市估值。在分析價差時（從右軸跟蹤），可以明顯看出美元計價日經指數期貨的價格通常更高。價差顯然存在，並隨著到期日臨近趨向零。價差持續存在說明背後有更深層的原因，而不是暫時的買賣盤流動失衡。

 

為了便於理解，不妨思考以下問題： 如果日圓/美元匯率和日經225指數股票之間有相關性，市場參與者是否更願意用美元或日圓支付？

圖3：2015年3月至2016年3月即月季度日圓和美元計價日經225指數期貨的價格軌跡

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美元日經225指數期貨的交易價格高於日圓日經225指數期貨。虛線顯示價差，隨著時間逐漸縮小。

假設日圓匯率與日經225指數為正相關。因此，投資者可能更願意買入日圓日經指數期貨，而非美元日經指數期貨。這很容易理解，因為如果日經225指數上漲，則日圓對美元升值往往會為多頭頭寸的盈利提供支撐。但如果日經225指數下跌，日圓對美元貶值可以減輕頭寸的虧損。因此，日圓日經指數期貨合約的交易價格應當高於美元日經指數期貨合約。1

如果日圓匯率與日經225指數為負相關，則會出現相反的情況。因此，投資者更願意買入多頭日圓日經指數期貨頭寸，而非多頭美元日經指數期貨頭寸。這是因為如果日經225指數上漲，日圓日經指數期貨多頭頭寸的盈利被日圓貶值抵消。或者，如果日經225指數下跌，日圓日經指數期貨多頭頭寸的虧損會因日圓升值放大。因此，美元日經指數期貨的交易價格應當高於日圓日經指數期貨

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