台灣的選擇權超級熱門，常常有投資人問我，海外小SP選擇權怎麼交易呢? 是不是跟台指選擇權一樣的規則呢?
那你就大錯特錯了！今天康和期貨女王透過這篇小SP選擇權新手入門教學案例，帶您了解海外選擇權是如何買賣~
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海外選擇權交易需先了解的事
1. 選擇權有分美式選擇權、歐式選擇權
- 美式選擇權：持有人可以在期權合同規定的任何時間內行使期權權利，從購買合同之日起到到期日之前都可以行使。這意味著在期權有效期內的任何時候，持有人都可以選擇行使期權，無論市場狀況如何。(小SP季選)
- 歐式選擇權：持有人只能在期權的到期日（行權日）才能行使期權權利。也就是說，持有人必須等到期權合同規定的到期日才能執行期權，無法提前行使。(例如: 小SP周選、小SP月底選、微型小SP選)
2. 海外選擇權到期履約/放棄/指派作業
- 買方價內>>履約後變成期貨部位，保證金不足強制沖銷
- 買方價外>>歸0無價值放棄
- 賣方價內>>隔日轉為期貨部位 (美式選擇權賣方有可能因為買方提前履約，提前轉為期貨單)
- 賣方價外>>收取全部權利金 次一營業日釋放保證金
3. 結算為價內轉期貨單
- Buy Call到期後價內者》履約成為標的期貨買方部位
- Sell Call到期後價內者》被指派成為標的期貨賣方部位
- Buy Put到期後價內者》履約成為標的期貨賣方部位
- Sell Put到期後價內者》被指派成為標的期貨買方部位
(微型) 小SP 500選擇權合約規格
跟大家打個預防針，國外其實沒有很流行交易選擇權，所以投資人常常會誤以為說
「海外選擇權應該是全世界都在交易，量很大吧? 」，那您這麼想就錯了！
其實海外選擇權的交易量沒有您想像中這麼大。
但如果要說海外選擇權中交易量較好的，可以參考看看小S&P500選擇權來當入門海外選擇權的第一課。
小S&P500 (ES)選擇權相關商品
- 依合約規格大小分為 ：小SP 500選擇權(ESO)、微型SP選擇權 (MESO)
- 依到期日遠近分為 ：月選擇權(ESO)、週選擇權(ES1O-ES4O)、月底選擇權(EWO)
(微型)小S&P 500 選擇權合約規格比較 |
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| 商品名稱 | 最小跳動值 | 交易月份 | 台灣交易時間 (歐美夏令時間,冬令開收盤皆延後1小時) |
|
ES指數選擇權
|
0.25點=12.5美元
權利金<5點 |
連續月(轉換成季月期貨) *季月仍有第 3 週(ES3O) |
06:00-次日05:00 最後交易日 季選當日21:30收盤 週選次日04:00收盤 月底選次日04:00收盤 *季選為美式選擇權，週選/月底選為歐式選擇權 |
|
微型MES指數選擇權
|
0.25點=1.25美元
權利金<5點 |
連續月(轉換成季月期貨) *季月仍有第 3 週(EX3O) |
06:00-次日05:00 最後交易日 季選當日21:30收盤 週選次日04:00收盤 *季選為美式選擇權，週選為歐式選擇權 |
看到這上面合約規格，新手投資人應該開始覺得有點眼花撩亂了吧！
沒關係，下面康和期貨女王直接舉例給您聽聽，在對照上表合約規格就會清楚許多。
小SP 500選擇權損益如何計算?
以下為損益教學示範，非操作建議，投資期貨有高風險，請投資人審慎閱讀
小S&P 500 週選擇權買方損益示範
假設看多小S&P500走勢，買進一口小SP週選擇權4450買權成交44.5，需要準備多少權利金?
小SP週選擇權合約規格為0.25點=12.5美元，12.5÷0.25=50 ，跳一整點為 50 美元
44.5 × 50美元=2225美元
買進一口44.5價格的小SP選需要準備2225美元 + 小SP選擇權手續費
看對方向平倉小SP週選擇權賣出47，海外選擇權損益如何計算?
(47-44.5)× 50美元=賺125美元 (不含來回小S&P選擇權手續費)
放到最後交易日凌晨04:00，如何處理部位?
小SP週選到期結算方式為依CME公告之Fixing Prices，為小SP期貨03:59:30AM~04:00:00AM的加權平均計算所產生。
https://www.cmegroup.com/trading/fixing-price.html (參考CME交易所公告)
- 假設ES結算價為4459，將履約成為小SP一口4450買方期貨部位。
- 假設ES結算價為4439，歸0無價值放棄。
針對ES週選權週五到期部位，一律為次一營業日(週一)上午執行履約/放棄/指派作業。
買方若無足夠保證金支應標的期貨時，將會面臨強制平倉。
小S&P 500 季選擇權賣方損益示範
假設看多小S&P500走勢，賣出一口小SP季選擇權4200賣權成交5.5，需要準備多少保證金?
小SP選擇權賣方保證金＝權利金市值＋MAX(期貨原始保證金－價外值/2，原始保證金/2)。
權利金市值：價格5.5 × 50美元=275美元
期貨原始保證金 ：12,320美元 最新保證金查詢
call價外值： MAX((履約價格-標的期貨) ×契約乘數,0)
put價外值： MAX((標的期貨-履約價格)×契約乘數,0)
put價外值： MAX((4446.25-4200)×50,0) =12312.5
小SP選擇權賣方保證金
＝275＋MAX取大(12320－12312.5/2，12320/2)
＝275＋MAX取大(6163.75，6160)
＝275＋6163.75
＝6438.75 美元
賣出一口5.5 價格的小SP季選需要準備6439美元 + 小SP選擇權手續費
放至最後交易日參與結算
◆看對方向，價格歸0，不用參於結算，海外選擇權損益如何計算?
賣出一口小SP季選擇權，收取權利金5.5 × 50美元=275美元
◆看錯方向，參與結算價格4180，海外選擇權損益如何計算?
Sell Put到期後價內者》被指派成為標的期貨4200買方部位，結算價4180
參與結算為 (4180-4200) × 50美元=-1000美元
損益計算=預收權利金275-結算賠1000美元=總共賠725美元(不含來回小S&P選擇權手續費)
延伸閱讀
小SP選擇權賣方保證金速算法
-
價平或價內》權利金市值+期貨保證金
- 價外很多檔的》權利金市值＋1 / 2 期貨原始保證金
小SP選擇權最後交易日
| 2024海外選擇權 最後交易日 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 日圓(JYO) | 1/5 | 2/9 | 3/8 | 4/5 | 5/3 | 6/7 | 7/5 | 8/9 | 9/6 | 10/4 | 11/8 | 12/6 |
| 澳幣(ADO) | 1/5 | 2/9 | 3/8 | 4/5 | 5/3 | 6/7 | 7/5 | 8/9 | 9/6 | 10/4 | 11/8 | 12/6 |
| 歐元(ECO) | 1/5 | 2/9 | 3/8 | 4/5 | 5/3 | 6/7 | 7/5 | 8/9 | 9/6 | 10/4 | 11/8 | 12/6 |
| 季月 小SP指數(ESO) 微SP指數(MESO) | 3/15 | 6/21 | 9/20 | 12/20 | ||||||||
| 小SP指數 月底(EWO) | 1/31 | 2/29 | 3/28 | 4/30 | 5/31 | 6/28 | 7/31 | 8/30 | 9/30 | 10/31 | 11/29 | 12/31 |
| 第一週 小SP指數(ES1O) 微SP指數(EX1O) | 1/5 | 2/2 | 3/1 | 4/5 | 5/3 | 6/7 | 7/5 | 8/2 | 9/6 | 10/4 | 11/1 | 12/6 |
| 第二週 小SP指數(ES2O) 微SP指數(EX2O) | 1/12 | 2/9 | 3/8 | 4/12 | 5/10 | 6/14 | 7/12 | 8/9 | 9/13 | 10/11 | 11/8 | 12/13 |
| 第三週 小SP指數(ES3O) 微SP指數(EX3O) | 1/19 | 2/16 | 3/15 | 4/19 | 5/17 | 6/21 | 7/19 | 8/16 | 9/20 | 10/18 | 11/15 | 12/20 |
| 第四週 小SP指數(ES4O) 微SP指數(EX4O) | 1/26 | 2/23 | 3/22 | 4/26 | 5/24 | 6/28 | 7/26 | 8/23 | 9/27 | 10/25 | 11/22 | 12/27 |
| 季月 微NQ指數(MNQO) | 3/15 | 6/21 | 9/20 | 12/20 | ||||||||
| 第一週 微NQ指數(MQ1O) | 1/5 | 2/2 | 3/1 | 4/5 | 5/3 | 6/7 | 7/5 | 8/2 | 9/6 | 10/4 | 11/1 | 12/6 |
| 第二週 微NQ指數(MQ2O) | 1/12 | 2/9 | 3/8 | 4/12 | 5/10 | 6/14 | 7/12 | 8/9 | 9/13 | 10/11 | 11/8 | 12/13 |
| 第三週 微NQ指數(MQ3O) | 1/19 | 2/16 | 3/15 | 4/19 | 5/17 | 6/21 | 7/19 | 8/16 | 9/20 | 10/18 | 11/15 | 12/20 |
| 第四週 微NQ指數(MQ4O) | 1/26 | 2/23 | 3/22 | 4/26 | 5/24 | 6/28 | 7/26 | 8/23 | 9/27 | 10/25 | 11/22 | 12/27 |
| 小麥 (WO) | 12/22 | 1/26 | 2/23 | 3/22 | 4/26 | 5/24 | 6/21 | 7/26 | 8/23 | 9/20 | 10/25 | 11/22 |
| 玉米 (CO) | 12/22 | 1/26 | 2/23 | 3/22 | 4/26 | 5/24 | 6/21 | 7/26 | 8/23 | 9/20 | 10/25 | 11/22 |
| 黃豆 (SO) | 12/22 | 1/26 | 2/23 | 3/22 | 4/26 | 5/24 | 6/21 | 7/26 | 8/23 | 9/20 | 10/25 | 11/22 |
| 小道瓊指數 (YMO) | 3/15 | 6/21 | 9/20 | 12/20 | ||||||||
| 輕原油 (CLO) | 12/14 | 1/17 | 2/14 | 3/15 | 4/17 | 5/16 | 6/14 | 7/17 | 8/15 | 9/17 | 10/17 | 11/15 |
| 黃金 (GCO) | 12/26 | 1/25 | 2/26 | 3/25 | 4/25 | 5/28 | 6/25 | 7/25 | 8/27 | 9/25 | 10/28 | 11/25 |
| 11號糖 (SBO) | 12/14 | 1/17 | 2/14 | 3/15 | 4/17 | 5/16 | 6/14 | 7/17 | 8/15 | 9/17 | 10/17 | 11/15 |
| ※本資料僅供參考，請依各交易所公告為主；投資人欲確定任一特定商品的最新相關訊息時，請向營業員或本公司查詢 | ||||||||||||
海外選擇權投資人請注意最後交易日，收盤時間不一樣，不想參與結算或轉期貨單，請提早平倉。
- 季選當日21:30收盤 (參與結算)
- 週選次日04:00收盤 (價內轉期貨單)
- 月底選次日04:00收盤 (價內轉期貨單)
*季選為美式選擇權，週選/月底選為歐式選擇權
若週選/月底選最後交易日收盤判斷為價內者， 自動履約為標的履約價期貨部位 (約凌晨4:10~5:00轉期貨單)，如遇保證金不足風險指標低於25%，將會強制沖銷所有部位，投資人一定要特別注意！
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3.營業場所外開戶服務 (須配合外開人員時間)
申請台指期貨開戶外開請先加 LINE: @dolag 敲定外開的地點、時間
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